「週刊ダイヤモンド」20年7月11号の特集は「バブル崩壊 不動産 ゼネコン withコロナ」。「上場不動産134社経営危険度ランキング」記事が見開き2ページで掲載されている。
たとえば、経営危険度ワースト3は次のとおり。
- 順位：社名（総合得点営業/CF対売上高比率(％)/棚卸資産回転期間(か月)/有利子負債月商倍率(か月)）
- 1位：ファーストブラザーズ（4.7/▲27.40/39.92/31.30）
- 2位：ロードスターキヤピタル（10.8/▲26.37/21.95/19.06）
- 3位：イントランス（11.7/▲109.03/26.82/17.29）
ワースト3をみても、このブログの読者にはピンとこないだろう。
経営危険度ランキング（新築マンション不動産会社）
そこで、134社のうち、新築マンションを多く扱っていて比較的よく耳にする不動産会社28社をピックアップした結果を以下に示す。
- 順位：社名（総合得点/営業CF対売上高比率 (％)/棚卸資産回転期間(か月)/有利子負債月商倍率(か月)
- 12位：プロスペクト（28.8/▲ 18.10/7.58/22.78）
- 19位：新日本建物（35.9/▲ 12.01/11.73/11.13）
- 20位：エスリード（35.9/▲ 17.64/10.21/4.35）
- 22位：東京建物（40.8/7.46/12.21/33.74）
- 25位：コスモスイニシア（41.5/▲ 7.25/11.51/8.51）
- 30位：サムティ（44.3/5.17/12.7/21.82）
- 31位：三井不動産（44.5/4.57/11.98/21.92）
- 34位：明和地所（45.8/▲ 0.66/12.85/8.59）
- 35位：東急不動産HD（45.9/▲ 0.69/8.38/16.96）
- 37位：セントラル総合開発（46.2/▲ 7.25/7.15/7.34）
- 43位：ゴールドクレスト（48.4/17.15/28.7/18.45）
- 44位：THEグローバル社（48.5/4.39/12.3/13）
- 46位：曰本エスコン（49.1/0.17/9.33/10.24）
- 49位：野村不動産HD（50.3/8.37/12.67/15.43）
- 60位：FJネクスト（54.6/1.16/7.89/3.7）
- 61位：住友不動産（54.7/22.74/7.68/40.74）
- 64位：穴吹興産（55/2.04/7/6.11）
- 65位：プレサンスコーポション（55/10.35/13.14/8.52）
- 72位：アスコット（58.2/12.06/11.39/8.39）
- 84位：フージャースHD（62.9/18.9/10.73/11.96）
- 85位：ランドビジネス（63.2/24.13/0.02/86.13）
- 96位：プロパスト（66.7/16.52/7.18/7.02）
- 106位：三菱地所（71.3/26.25/3.03/22.37）
- 110位：スターツコーポレーション（71.8/14.67/1.72/4.1）
- 112位：明豊エンタープライズ（72.2/19.29/5.26/4.41）
- 117位：ヒューリック（76.5/64.71/4.76/38.66）
- 118位：アルデプロ（77.7/28.64/7.8/4.72）
- 120位：タカラレーベン（78.4/28.32/5.01/8.12）
経営危険度の指標として、「営業CF対売上高比率」「棚卸資産回転期間」「有利子負債月商倍率」の3つを取り上げ、次式のように重み付けして算出されている。
- 営業CF対売上高比率（60点満点）＝営業キャッシュフロー÷売上高×100
キヤツ､シユを生み出す力、手持ち資金の厚みを示す。数字が大きいほど良い- 棚卸資産回転期間（20点満点）＝棚卸資産÷（売上高÷12）
在庫の状況を示す。数字が小さいほど良い- 有利子負債月商倍率（20点満点）＝有利子負債÷（売上高÷12）
利息の支払いを伴う負債が月商の何倍あるかを示す。数字が小さいほど良い
経営危険度を可視化
さらに134社の経営指標を可視化したのが次図。
横軸は「営業CF対売上高比率」（手持ち資金の厚みを示す）、縦軸は「棚卸資産回転期間」（数字が小さいほど良い）、円の大きさは「有利子負債月商倍率」（円が小さいほど良い）。
赤色破線で示した134社の平均値よりも左上は、比較的経営状況が厳しいゾーン。逆に、右下は比較的優良なゾーン。
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